期货库存增长带动期价大跌

本月中旬,郑商所公布的2月9日当周,PTA期货库存增长18688至318887吨,PTA期货库存从24430吨,跌至27648吨,期货价格下跌原因是因现货市场量价齐跌导致。在PTA期价大跌的同时,乙二醇期货期价同样大幅下跌。

此外,最近一个月,期货价格跌幅也很大,5月合约跌幅高达15%,而5月合约跌幅则达到19%。现货市场近期下滑主要是受到原料石脑油期货跌幅扩大、PTA期价出现大跌等影响。近期,由于原油期价大幅下滑,PTA现货价格在1月中旬跌至147.77元/吨,期货价格一度跌至16万/吨附近,临近春节,市场现货商持货心态较强,不少现货商选择以提前销售,刺激现货价格出现回暖。

不过,近期,由于px市场行情持续低迷,加上部分px工厂因加工差额较大,停止发货计划,导致px市场产能过剩。截至2月21日,px工厂总产能为141万吨,而2014年9月及2014年7月,px产能都出现了大幅削减,px价格出现了大幅下跌。

终端织造订单不佳,尤其在上游利润不佳的情况下,终端开工率持续走低。据卓创资讯统计,截至2月21日,聚酯行业开工率为89.88%,其中,江浙织机开工率为81.91%,涤纶长丝行业开工率为89.48%。

px及px的下游需求持续低迷,导致工厂对pta的需求持续走弱。在经过持续下跌之后,本月px价格从高位回落,目前市场px价格处于相对低位,px价格止跌企稳。目前,px工厂生产的高纯px产品多数处于亏损状态,加之库存持续上升,目前pta生产亏损接近300元/吨。目前,px价格受现金流成本影响而下跌,目前,px生产利润已至亏损线。

期货市场淡季不淡,对现货价格的支撑作用明显。受原油价格持续下跌影响,pta工厂高开工率出现下降。不过,由于现货价格已跌至期货盘面,px价格将出现反弹。在低库存的情况下,随着px社会库存去化,pta现货价格也将反弹,px价格也将反弹。

在成本支撑作用下,px厂仍然将积极参与px期货交易,以便积极参与。据了解,中石化和大唐px装置今年上半年均有投产,且上半年受装置集中检修的影响,px供应缩减明显,加之产能在产,pta产能收缩势头明显,再加上下游市场需求回暖,px期货价格亦有所上行。

国内px装置产能不断增加,市场货源供应持续增加,加之环保限产、下游制品订单不佳,pta工厂库存水平偏低,开工率在86%附近。但是,当前px产能过剩的局面仍然没有明显好转,因此,pta价格难以止跌企稳。

受美伊冲突加剧,投资者避险情绪上升,油价大幅下跌,对pta形成一定压制。但是,中国原油期货主力合约价格相对较高,下游聚酯负荷逐步提高,在这一局面下,pta价格将小幅反弹,但空间或将有限。

此外,近期中美贸易摩擦再起,市场避险情绪增加,使得油价受到一定提振。

原油市场供应紧张,在成本支撑下,PTA现货价格仍将反弹,聚酯企业生产